从市场情况看，在供给边际收缩及旺季消费的支撑下，原油库存大幅回落。API数据显示，截至7月12日当周，原油库存超预期大幅去库，去库幅度高达444.2万桶，与市场先前预期的累库100万桶大相径庭。隔夜落地的EIA数据也呈现出同样的特点。美国能源信息署数据显示，原油库存连续三周大幅回落，库欣原油也同步去库。对于自6月以来的原油库存下滑，其背后驱动因素或主要有以下几点。一是OPEC原油减产的支撑，二是非OPEC如巴西等国家出口的下滑，三是美国原油旺季消费的推动。

　　在OPEC减产有序推进，非OPEC国家出口弱稳背景下，市场尤为关注旺季需求的兑现情况。数据显示，EIA预期6、7、8三个月车用汽油的日均消费量为9.26万桶，而一月份这一数据仅为8.24万桶，且EIA预期航空燃油三季度日均消费量较二季度将上升2万桶。若旺季消费如期落地，原油或再获偏强运行动能。

　　综合来看，在高频库存数据回落的提振下，原油前期偏弱趋势或难延续，短期或偏震荡。值得注意的是，我国当前原油消费表现依旧偏弱，山东地炼炼油厂开工率虽有小幅回升，但绝对水平仍较低，仅为50.08%（截至今日数据），远低于1月62.84%的高位水平。对于原油盘面趋势的判断，或仍需关注我国原油需求的变化。

　　资料来源：Wind、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

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